Investing.com — Moody’s Ratings, Wolverine World Wide, Inc.’in kredi notlarını yükseltti. Kredi derecelendirme kuruluşu, şirketin toparlanma çabalarında kaydettiği önemli ilerlemeyi gerekçe gösterdi. Bu ilerleme, faaliyet gelirinde ve kredi metriklerinde iyileşme sağladı.
Kredi derecelendirme kuruluşu, Wolverine’in kurumsal aile notunu B3’ten B2’ye, temerrüt olasılığı notunu B3-PD’den B2-PD’ye ve kıdemli teminatsız küresel tahvil notunu Caa2’den B3’e yükseltti. Spekülatif derece likidite notu, istikrarlı görünümle SGL-3’te kaldı.
Wolverine’in Moody’s tarafından ayarlanmış borç/FAVÖK oranı, 30 Haziran 2025 itibarıyla 5,3x’e iyileşti. Bu oran 2024 sonunda 6,4x seviyesindeydi. Şirketin FAVÖK/faiz gideri oranı da 1,8x’ten 2,8x’e güçlendi.
Ayakkabı şirketinin en büyük iki markası olan Merrell ve Saucony’de satışlar arttı. Bu iki marka, son on iki ayda toplam gelirin yüzde 63’ünü oluşturdu. Her iki marka da ürün inovasyonundan ve daha geniş dağıtımdan faydalandı. Bu durum, performans ve yaşam tarzı kategorilerinde büyümeyi destekledi.
Moody’s, Wolverine’in düzeltilmiş FAVÖK’ünün 2025’in ilk yarısında iki kattan fazla arttığını belirtti. Bu artış, daha yüksek gelir, daha sağlıklı satış karması ve tedarik zinciri girişimlerinden kaynaklandı. Artan marka yatırımı ise bu etkiyi kısmen dengeledi.
Kıdemli teminatsız tahvil notunun iki kademe yükseltilmesi, Wolverine’in refinansmanı sonrasında teminatlı borç miktarındaki azalmayı yansıtıyor. Bu refinansman, döner kredi imkanının 800 milyon dolardan 600 milyon dolara düşürülmesini içeriyordu. Şirket ayrıca bu imkanı 2026’dan 2030’a uzattı ve kalan 25 milyon dolarlık vadeli kredisini döner kredi borçlanmalarıyla geri ödedi.
İyileşmelere rağmen Moody’s, Wolverine’in nispeten küçük ölçeği, rekabetçi ayakkabı ve giyim kategorilerindeki faaliyetleri ile Sweaty Betty ve Wolverine markasındaki zayıf gelir performansı gibi zorlukları vurguladı. Şirket ayrıca eski tabakhane tesisindeki PFAS ile ilgili çevresel risklerle de karşı karşıya.
Moody’s, Wolverine’in düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının, döner kredi geri ödemesi ve önümüzdeki 12-18 ay içinde kazançlardaki iyileşme sayesinde 4,4x’e düşeceğini öngörüyor.
İstikrarlı görünüm, kaldıraç oranının düşmeye devam etmesi ve en azından yeterli likiditenin korunması beklentilerini yansıtıyor. Gelecekteki yükseltmeler için potansiyel faktörler arasında sürdürülebilir kazanç iyileşmesi ve finansal kaldıraç azaltma yer alıyor. Düşüşler ise performansın gerilemesi, daha zayıf likidite veya olumsuz çevresel yükümlülük gelişmelerinden kaynaklanabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
